Биржаларды ұйымдастыру және қызметінің құқықтық негіздері
Нарықтық экономиканың бір жүзжылдығының өзінде-ақ биржалар нарықтық экономиканың эпицентрі болып табылады. Көптеген жылдар бойы олардың табысты жұмыс істеуі үшін үлкен тәжірибе жинақталды, бүгінгі таңда біздің еліміз үшін өте пайдалы.
Ресейдің нарықтық экономикаға көшуі қолданыстағы нарықтың өзгеруін ғана емес, сонымен қатар жоспарлы экономикаға тән емес жаңа нарықтардың құрылуын да талап етті. Бұл сауданың дәстүрлі және жаңа формаларының өзгеруіне алып келді, Ресейде биржалық сауданы және биржаларды — тауар, қор, валюта биржаларын қайта жандандырудың объективті негізі болды.
Бұл процесс біздің елімізде 1990-1991 жылдары басталды және әлі күнге дейін жаңа сапада жалғасуда. Қазіргі уақытта, биржа биржалық сауданы ұйымдастыру және реттеу жолымен көтерме нарықты қалыптастыратын Ресей экономикасының бір бөлігін қалыптастыратын Ресей экономикасының ажырамас бөлігі болып табылады.
Ресейде биржаларды құру және дамыту биржалық заңнаманың дамуын ынталандырды. Биржалық қызметті реттеудің құқықтық негізін әзірлеу басында қолда бар нормативтік құжаттарға негізделгеніне қарамастан, олардың көмегімен командалық-әкімшілік жүйеден нарықтық жүйеге көшу жүзеге асырылады, 1996 жылдың соңына қарай биржалардың қызметі бірқатар маңызды заңдар мен жарлықтарға реттеледі. Олардың ішінде 1992 жылғы 20 ақпандағы «тауар биржалары және биржалық қызмет туралы» заңды және 1996 жылғы 22 сәуірдегі «бағалы қағаздар рыногы туралы» Федералдық Заңын бөліп көрсетуге болады, сондай-ақ оларға сәйкес РФ Президентінің Жарлықтары мен Үкіметтің қаулысын қабылдау.
Қазіргі кезеңдегі Ресейдегі биржалық қызметтің мәнін түсіну, оны одан әрі дамытудың ықтимал жолдарын түсіну үшін, XVIII — ХХ ғасырдың басындағы әлем мен Ресейдегі биржалық сауда институттарының пайда болуы мен дамуына байланысты мәселелерді қарастыру, сондай-ақ қазіргі уақытта шет елдердің биржалық қызметінің жай-күйі қызығушылық тудырады.
1. Биржалық сауда институтының пайда болуы және дамуы
1.1. Биржалардың пайда болуының тарихи алғышарттары
Биржа өте ескі сауда институты болып табылады. Оның пайда болуы кейбіреулері ежелгі римдік collegine mercantorium (сауда жасаушылар жиналысы) байланыстырады. Бірақ, осы биржалық ұйым сауданың дамуымен, ірі сауда орталықтарының пайда болуымен, көптеген көпестік сословияның пайда болуымен ғана пайда болуы мүмкін екендігін ескере отырып, биржалардың (1) алыс прототиптері ретінде сауда жасаушылардың жиналыстары туралы айту керек.
XII-XIII ғасырларда сауда шын мәнінде халықаралық сипатқа ие болады. Бірқатар ірі сауда орталықтары пайда болады, оның ішінде Солтүстік Италия, Оңтүстік Франция, Фландрия қалалары.
Жәрмеңкелер белгілі бір жерде және белгілі бір мерзімге Еуропа, Солтүстік Африка және Азия елдерінен әкелінген тауарларды шоғырландырды. Оларға сауда жасаушылар көп жиналды. Бұл ретте ең тапшы және жүру тауары ақша болды. Осыған байланысты жәрмеңкелерде ақша ауыстыратын — банкирлер, руггер кәсіпшілігі табысты болды. Олардың өркендеуі соңғы кезекте ортағасырлық ашуланып, оның валюталық хаоспен бірге жүрді. Өз кезегінде соңғы жағдай вексель құқығы мен Биржаның пайда болуына ықпал етті.
Банкир кеңсесінің жанданған қызметі қалалық алаңдар мен көшелерде болды. Ақшалармен және төлем құжаттарымен қандай да бір мәмілелерді жасау, сондай-ақ соңғы сауда жаңалықтарын білу үшін жиналған олардың көптеген келушілері өзіндік сауда ұйымын қалыптастырды. Бұл ұйым жәрмеңкеден өзгеше қолма-қол, жеке белгілі бір тауарға мұқтаж болмады. Айырбастаудың мәні ақша және төлем құжаттары болды — алмастырудың қасиеті бар, басқа уақытта және басқа жерде сатып алушыға берілуі мүмкін жоқ тауармен мәмілелер жасау үшін әбден жарамды объектілер.
Бұл ұйым көпшілік алдында орын алатын құндылықтармен Сауда-саттықты жүзеге асыра отырып, кез-келген заманауи биржа немен айналыса бастады.
«Биржа» терминінің пайда болуына байланысты әлі күнге дейін бір ауыздан пікір жоқ. Кейбіреулері оны ежелгі Грецияда сауда жиналыстары болған алаңның атауымен байланыстырады, басқалары Ежелгі Римде ақша мен бағалы заттар сақталған былғары қап деп атады (8). Италиялық дереккөздерден шыққан үшінші болжам бойынша, «биржа» термині Бругг қаласында банкирлердің көпестерінің жиналысы болған van der Burse фламанд көпес тегі атымен байланысады.
«Биржа»атауы бүкіл континентальды Еуропаға тарады. Тек Англия, содан кейін басқа да ағылшын тілді елдер Stock Exchange сауда институтын атады және әлі күнге дейін деп аталады.
Биржалық сауданың бастапқы нысаны тауар емес, валюталық-вексель биржасы болғанын атап өткен жөн. Мәмілелердің объектісі оған қызмет етті, мүліктік құндылықтар, олар ең үлкен дәрежеде талаптарын қанағаттандыру қажет заменимости, — ақша мен вексельдер. Сол кезде тауарлармен мәмілелер тек жәрмеңкелерде ғана өткізілді. Тек қана жәрмеңкелер көлік қатынасының дамуына байланысты біртіндеп биржаларды дамытудың келесі кезеңі пайда болды-тауар биржалары пайда болды.
XVI ғасырда жалпыеуропалық сауда орталығы Антверпенге көшті, онда Антверпен биржасы пайда болды (1531 г). Бұл биржа ағылшын жүнімен және үнді бұрышымен Сауда-саттықты дамыту негізінде пайда болды, олар жиі ақша рөлін атқарды. Олардың бағалары тауар нарығының реттеушісі болды. (1) бұл тауарлар айтарлықтай дәрежеде алмастырудың қасиетіне ие және жоқ объектілермен мәмілелер жасауға мүмкіндік берген және ол үшін мінезі бар қазіргі заманғы тауар биржасын ол үшін алыпсатарлық шұғыл («фьючерстік») мәмілелер, баға белгілеу институттары, сауда және т. б. жариялылық принциптері жасаған деп есептеледі.
Айта кету керек, XV ғасырдан бастап Антверпенде бағалы қағаздармен (Голландия, Англия, Португалия, Испания және Франция үкіметтерінің борыштық міндеттемелерін сатып алу-сату) операциялар жүзеге асырыла бастады. Антверпенді Испаниямен басып алу және тонау және испандық және француз патшаларының қарыздары бойынша төлемдерді тоқтатумен Антверпен биржасы XVI ғасырдың соңына қарай құлдырауға келеді. Антверпен биржасының үлгісі бойынша Лион (1545), Лондондық Корольдік (1566) және басқа биржалар құрылды, олар негізінен тауарлық және валюталық (вексель) болды. (6)
Ост-Үнді компаниясын құру және бағалы қағаздардың жаңа түрі — акциялардың нарығын қалыптастыру XVII ғасырдың басында биржалық қызметтің ерекше жандануына алып келді. Оның орталығы 1608 жылда пайда болған және көп ұзамай Еуропадағы ең ірі Амстердам биржасы болып саналады.
Бұл нан, тұз, балық, дәмдеуіштер, орман, сондай-ақ ақша, облигациялар мен акциялар сататын әмбебап биржа болды. Осы кезеңде биржалық ойын ұғымы анықталды: акцияларды біраз уақыттан кейін неғұрлым жоғары бағамен сату мақсатында сатып алынған кезде көтеру және акциялар олардың болашақ сатып алу есебінде неғұрлым төмен бағамен сатылған кезде төмендету. Жедел мәмілелердің дамуы бірте-бірте белгілі бір биржалық әдет-ғұрыптарды қалыптастырды: барлық мерзімдік мәмілелер бойынша орындау белгіленген күндері белгіленді, бұл айналыстағы қолма-қол ақша аз болған жағдайда биржалық сауда айналымын өте кеңейтуге мүмкіндік берді.
XVII ғасырда Амстердамда биржа үшін тарихтағы алғашқы арнайы ғимарат салынды.
Бұдан басқа, Амстердам биржасында алғаш рет биржалық мәмілелердің мәні тек пайда болған алғашқы акционерлік компаниялардың акциялары болды. Бұл ретте мемлекеттік қарыздардың облигациялары ғана емес, сонымен қатар Голланд және Британ Ост — Үнді, кейін Вест — үнді сауда компаниясының акциялары да баға белгілене бастайды, сондай-ақ отаршылдық тауарлармен сауда пайда болды. XVIII ғасырда Амстердам биржасында 44 атаулы бағалы қағаздар (акциялар мен облигациялар) белгіленді. (6)
Оңтүстік теңіздер компаниясының құрылуына байланысты XVIII ғасырдың басына 1570 жылда пайда болған Лондон биржасының гүлдеуі орын алады. Бұл ретте грюндерліктің («құрылтайшылық») деп аталатын көптеген жағдайлары атап өтілді, онда құрылтайшылары көп ұзамай салымшылардың ақшасын алып кетіп қалған «кейбір тауарлармен» сауда бойынша Қоғам сияқты көптеген Акционерлік қоғамдар пайда болды.
Бұл белсенді заң шығару қызметін және акционерлердің мүдделерін қорғауға бағытталған акционерлік заңнаманың пайда болуын тудырды. Нәтижесінде Лондон биржасын жабық корпорацияға қайта құру болды, тек қана Елеулі коммерсанттардың аз ғана Саны үшін қол жетімді.
Осыған ұқсас жағдайлар сол уақыттың басқа ірі биржасында — Париждегі ұйымдық қайта құру алдында болды.
1724 жылы Үкімет, Джон По орасан зор аферасынан кейін, ресми түрде вексель — Қор Париж биржасын бекітеді.
Жоғарыда аталғандар биржалардан басқа Франкурт-на-Майндағы қор биржасын да атап өткен жөн, оның құрылуы мен гүлденуі Ротшильдтердің тегімен байланыстырылады.
XIX ғасырдың соңынан бастап, банк қызметінің жылдам дамуына байланысты биржалардағы қысқа мерзімді кредит өзінің мәнін жоғалтады және алыпсатарлық жедел мәмілелерді несиелендіруге арналған ломбардтық операциямен ғана шектеледі. Бұл ретте акциялар мен облигациялар (мемлекеттің, ірі банктердің, коммерциялық ұйымдардың борыштық міндеттемелері) қор биржаларындағы мәмілелердің басты объектілері болып табылады.
Осы уақыт кезеңінде ауыл шаруашылығы өндірісінің дамуына байланысты негізінен астық, қант, кофе саудасына маманданған тауар биржаларының гүлденуі орын алады. Бұл өнімдер неғұрлым көп дәрежеде биржалық сауда үшін жарамды, өйткені өндірістің қысқа мерзімді кезеңіне және тұрақты сұранысқа байланысты оларға бағаны теңестіру қиынға соқты.
