Биржалық индекстердің экономикалық базасы | туралы қазақша

Доу-Джонстың өнеркәсіптік индексі (The Dow Jones Industrial Average — DJIA ) — 30 ірі өнеркәсіптік корпорациялардың акциялар курстары қозғалысының қарапайым орташа көрсеткіші. Доу-Джонстың өнеркәсіптік индексі қор нарығының барлық көрсеткіштерінің арасында ең көне және ең таралған болып табылады. Оның құрамы өзгеріссіз болып табылмайды: оның компоненттері АҚШ экономикасындағы және нарықтағы ірі өнеркәсіптік корпорациялардың ұстанымдарына байланысты өзгеруі мүмкін, алайда қазіргі жағдайда мұндай жағдайлар өте сирек кездеседі. Негізінде, оның құрамдастарына Нью-Йорк қор биржасында бағаланатын акциялардың нарықтық құнының 15-тен 20% — ға дейін келеді. Бұл индекс оған енгізілген акциялардың бағасын қосу және алынған соманы белгілі бір деноминаторға бөлу жолымен есептеледі (ол шығарылымдардың нарықтық құнының 10% — нан астамын құрайтын акциялар нысанындағы акциялар мен дивидендтерді ұсақтау көлеміне, сондай-ақ құрамдауыштарды алмастыру мен қосу мен сіңіруге түзетіледі). Доу-Джонс индексі пункттерде белгіленеді. Жақында Чикагода фьючерстік келісім-шарттар пайда болды.

Доу-Джонстың көлік индексі (The Dow Jones Transportation Average — DJTA ) — 20 көлік корпорацияларының (авиакомпаниялардың, теміржол және автожол компанияларының) акциялары бағасының қозғалысын сипаттайтын орташа көрсеткіш.

Доу-Джонстың коммуналдық индексі (The Dow Jones Utility Average — DJUA ) — газ және электрмен жабдықтаумен айналысатын 15 компанияның акциялар курстары қозғалысының орташа көрсеткіші.

Доу-Джонстың (The Dow Jones Composite Average — DJCA) құрамдас индексі — Доу-Джонстың өнеркәсіптік, көліктік және коммуналдық индекстерінің негізінде жасалатын көрсеткіш.

«Стэндард энд пурз» индексі (S& P)

Бұл индексті «Стэндард энд пурз» тәуелсіз компаниясы жариялайды. Ол екі нұсқада жасалады — акциялар бойынша 500 корпорация және акциялар бойынша 100 корпорация.

S&P-500 онда мынадай пропорцияда ұсынылған 500 корпорация акцияларының нарықтық құны бойынша өлшенген индексін білдіреді: 400 өнеркәсіптік Корпорация, 20 көлік, 40 қаржы және 40 коммуналдық компания. Оған негізінен Нью-Йорк қор биржасында тіркелген компаниялардың акциялары енгізілген, алайда Америка қор биржасында және биржадан тыс айналымда баға кесілетін кейбір корпорациялардың акциялары да бар. Индекс Нью-Йорк қор биржасында бағаланатын барлық шығарылымдардың нарықтық құнының 80% — ға жуығын ұсынады. Бұл индекс Доу-Джонс индексімен салыстырғанда анағұрлым күрделі, бірақ ол корпорациялардың көп санының акциялары және әрбір корпорацияның акциялары акционерлердің қолындағы барлық акциялар құнының шамасына өлшенуіне байланысты неғұрлым дәл деп саналады. Ол бойынша Фьючерстер мен опциондар Чикаго тауар биржасында сатылады.

S&P-100 . Индекс 500 корпорацияның акциялары бойынша индекс негізінде есептеледі,бірақ Чикаго опциондар биржасында тіркелген опциондар бар корпорациялардың акцияларынан тұрады. Негізінен бұл өнеркәсіптік корпорациялар.

Нью-Йорк қор биржасының индексі (NYSE Index)

Бұл индекс Нью-Йорк қор биржасында өз қағаздарын тіркеген барлық корпорациялардың акциялар бағамдарының нарықтық құны бойынша өлшенген көрсеткішін білдіреді, яғни, бұл көрсеткіш Нью-Йорк қор биржасында барлық компаниялар бойынша әрбір корпорация акцияларының нарықтық құны бойынша өлшенген (акцияларды ұсақтау, біріктіру және жұтылу факторлары бойынша тиісті түзетулермен) орташа бағасын білдіреді. Доу-Джонс индексінен айырмашылығы, NYSE индексі доллармен көрсетіледі. Осы индекс бойынша опциондармен операциялар Нью-Йорк қор биржасында жүзеге асырылады. Фьючерстік келісімшарттармен операциялар Нью-Йорк қор биржасының бөлімшесі болып табылатын фьючерстер Нью-Йорк биржасында жүзеге асырылады.

Американдық қор биржасының индекстері (AMEX)

Америкалық қор биржасы мүлдем әртүрлі негізде есептелетін екі негізгі индексті жариялайды.

Американдық қор биржасының негізгі нарықтық индексі (AMEX Major Market Index ) 20 жетекші өнеркәсіптік корпорациялардың баға қозғалысының қарапайым орташа көрсеткіші болып табылады. Ол американдық қор биржасы Доу-Джонстың өнеркәсіптік индексінің өзіндік субституты ретінде ойлап тапты. Ол американдық қор биржасымен есептесе және жарияласа да, оның құрамына Нью-Йорк қор биржасында тіркелген корпорациялардың акциялары кіреді. Олардың 15-і Доу-Джонстың өнеркәсіптік индексінің құрамдас бөлігі болып табылады. Осы индекс бойынша фьючерстермен операциялар Чикаго сауда биржасында жүзеге асырылады.

Американдық қор биржасының (AMEX Market Value Index ) нарықтық құнының индексі қағидатты түрде өзге негізде есептеледі: ол компоненттер ретінде енгізілген корпорациялардың барлық шығарылған акцияларының нарықтық құны бойынша өлшенген көрсеткіш болып табылады. Ол алғаш рет 1973 жылы қыркүйекте жарияланды. Ол қарапайым акциялардан басқа америкалық депозиттік куәліктер мен қол қою сертификаттарын қоса алғанда, америкалық қор биржасында тіркелген барлық ірі салалық топтардың корпорацияларының бағалы қағаздарын ұсынатын 800-ден астам акциялар шығарылымын құрауыштар ретінде қамтиды. Техникалық тұрғыдан алғанда, ол оны есептеу кезінде оның құрамына кіретін акциялар бойынша төленетін қолма-қол ақша түріндегі дивидендтердің қайта инвестицияланатынына байланысты бірегей болып табылады және осы негізде олар индексте көрсетіледі. Осы индекс бойынша опциондар американдық қор биржасында белгіленуде.

Биржадан тыс айналым индексі (NASDAQ)

Қор дилерлерінің ұлттық қауымдастығы тұтастай алғанда биржадан тыс айналымды да, жекелеген салалар корпорацияларының қағаздарын да білдіретін бірқатар индекстерді есептейді. Негізгі NASDAQ индексі болып табылады, оған 3500-ге жуық корпорация (биржаларда белгіленгеннен басқа) акцияның компоненттері ретінде енгізілген. Бұл индекс оның құрамдастарының нарықтық құны бойынша өлшенген көрсеткіш болып табылады. Ол алғаш рет 1971 жылдың ақпан айында есептелген.

Осы индекс бойынша опциондармен және фьючерстермен операциялар Чикаго тауар биржасында жүзеге асырылады.

Нарықтық индексті есептеу
Нарықтық индекс (market index) — бұл бағалы қағаздар тобының немесе жалпы нарықтың мінез-құлқының көрсеткіші.

Нарықтық индексті есептеу, әдетте, өлшеудің статистикалық процедурасы (weighting) арқылы жүзеге асырылады. Өлшеудің төрт түрі қолданылады:

1. Акциялар бағасын өлшеу (price weighting ).

2. Акциялардың құнын өлшеу (value weighting ).

3. Орташа арифметикалық шаманы өлшеу (equal weighting ).

4. Орта геометриялық шаманы өлшеу (geometric eighting ) .

Акциялар бағасын өлшеу

Есеп айырысудың бірінші күні (0 Күн ) А, в және С акциялары бағасы болды:

А-10 доллар
В-20 доллар
С-30 доллар

Бағаларды өлшеуге негізделген Индекс мынадай формула бойынша есептеледі:

(S1 + S2 … + Sn) / d,

мұнда S1 — бірінші акцияның бағасы,
S2 — екінші акцияның бағасы,
SN-индекске кіретін соңғы акцияның бағасы,
d-бөлгіш (divisor).

Егер акциялар мезгіл-мезгіл бөлшектелмесе (split) (акцияларды бөлшектеу дивидендтерді төлеу нысандарының бірі болып табылатындығын есіңізде сақтаңыз), онда бөлгіштің шамасы индекске кіретін бағалы қағаздардың санына әрқашан тең болар еді. Акцияларды ұсақтау бағаның өзгеруіне алып келетіндіктен, бөлгіштің шамасы әр жолы түзетілуі тиіс.

Сонымен, күніне 0 біздің индекс тең болады:

(10+20+30)/3 = 20

Енді келесі күні (1 күні ) 1:2 қатысты А акциясын ұсақтау және 1:3 қатысты с акциясын ұсақтау болды деп болжаймыз. Екінші күні сауда-саттықты жабу бағасы:

А-6 доллар
В-21 доллар
С-11 доллар

Егер бөлгішті өзгертпесек, онда индекс көлемін күрделі формула бойынша есептеуге болады:

((6х2)+21+(11х3)) / 3=22

Алайда, егер индекс ұзақ уақыт бойы есептелсе және оған акциялардың үлкен саны кіретін болса, онда бірнеше бөлшектеуден кейін есептеу тозбайтын ұнға айналады. Сондықтан жаңа бөлгішті есептеу практикалық болады. Шын мәнінде, теңдеуді шешу керек:

(6+21+11) / d=22,

d=1,7273 деп аламыз. Мәселен, акциялардың екі бөлігінен кейін жаңа бөлгіш 3 емес, 1,7273 болады.

Біздің индексімізді тағы бір күнге есептейміз (2 күн ). Ешқандай ұсақтау жоқ, ал бағалар осындай болды:

А-7 доллар
В-20 доллар
С-10 доллар

Біздің индексіміз күніне 2 тең:

(7+20+10)/1,7273=21,42

Ескерту: әдетте бірінші күні индексті есептеу нөлден емес, қандай да бір берілген деңгейден жүргізіледі, мысалы 100. Сол кезде индекс шамасы күніне 0, күні 1 және күні 2 құрайды:

Күні 0 — 120
1 күн-122
Күн 2-121,42

Осылайша акциялардың бағасын өлшеуге негізделген нарықтық индекс есептеледі. Бұл түрдің ең танымал өкілдері Dow Jones тобының индекстері, Dow Jones компаниясының негізін қалаушы Чарлз Доу жасаған. Үш Dow Jones индексі бар:

· Dow Jones Industrial Average. Оған индустриялық сектордың 30 компаниясы кіреді. Дәл осы индексті сіз күн сайын газет тақырыптары мен теледидар жаңалықтарының мәліметтерінде көресіз;

* Dow Jones Transportation Average 20 көлік компанияларының мінез-құлқын бақылайды және

* Dow Jones Utilities Average коммуналдық қызметтерді ұсынатын 15 компанияның көрсеткіштеріне негізделген ·

Dow Jones индекстерінің танымалдығы ең алдымен дәстүрмен түсіндіріледі. Өйткені, Dow индекстерінің негізіне қойылған бағаны өлшеу оңтайлы нұсқа болып табылмайды,себебі индекске кіретін қандай да бір компанияның акцияларының санын ескермейді. Нәтижесінде фирманың капиталдандыру деңгейіне қарамастан, «қымбат» акциялар жағына ақталмаған өзгерістер орын алады.

Компанияның капиталдандырылуын есепке алу бағалы қағаздардың бағасын емес, олардың құнын өлшеуге негізделген индекстерде жүргізіледі.

Акциялар құнын өлшеу (value weighting)

Біздің мысалымызға ораламыз. Мысалы, ашық нарықта А, В және С компаниялары акцияларының келесі саны айналыста:

А-100 000 акция
В-200 000 акция
С-300 000 акция.

Олардың бастапқы капитализациясы:

А-100 000х$10= 1 000 000 доллар
В-200 000х$20= 4 000 000 доллар