Қор нарығының мәні туралы мәлімет қазақша туралы қазақша

1. Қор нарығының тұжырымдамасы, оның құрылымы мен түрлері.

Қор нарығының тұжырымдамасы.

Қор нарығы — сатып алушыларды (сұраныстың дайындаушыларын) және сатушылармен (жеткізушілермен) қор құндылықтарын, яғни бағалы қағаздарды біріктіретін мекеме немесе механизм.

Қор нарығының және бағалы қағаздар нарығының ұғымдары сәйкес келеді.

Анықтауға сәйкес, осы нарықта айналымға түсетін тауарлар бағалы қағаз болып табылады, өз кезегінде осы нарықтағы қатысушылардың құрамын, оның орналасқан жерін, жұмыс тәртібін, реттеу ережелерін және т.б. анықтайды.

Барлық нарықтар бағалы қағаздар нарығының құралдарында көрініс тапты. Мысалы, жаңадан шығарылатын өнімдер мен қызметтер нарығы коносаменттер, тауар фьючерстері мен нұсқалары, коммерциялық заңдармен ұсынылған; жер және табиғи ресурстар нарығы — ипотекалық облигациялар, акциялар, облигациялар, жер ресурстарымен қамтамасыз етілген және т.б. (қосымшаны қараңыз, 1-сурет).

Бағалы қағаздар нарығы капитал нарығы, ақша нарығы, қаржы нарығы сияқты нарықтармен өзара байланысады; Дәстүрлі түрде бұл нарықтар ақша ресурстарының қозғалысын білдіреді.

Ішкі және халықаралық тәжірибеде қабылданған терминологияда:

ҚАРЖЫ НАРЫҒЫ = АКЦИЯЛАР НАРЫҒЫ + КАПИТАЛ НАРЫҒЫ

Ақша нарығында қысқа мерзімді (1 жылға дейін) жинақ, капитал нарығында — орташа және ұзақ мерзімді жинақ (1 жылдан артық) жүзеге асырылады.

қор нарығы, сондай-ақ тікелей банктік несиелер қозғалысына, сақтандыру саласының арқылы қаржы ресурстарын қайта бөлу, фирмааралық қарыздар және т.б.. Д. (қараңыз. Төмендегі диаграмма) қамтиды ақша нарығы мен капитал нарығының сегменті болып табылады.

Нарықтық экономикада бағалы қағаздар нарығы ақша қаражатын үнемдеудің негізгі механизмі болып табылады. Қор нарығы басқарудың ең тиімді бағыттарына еркін, бірақ реттелетін, капитал ағымы үшін нарықтық механизм жасайды (диаграмманы қараңыз).

Кез келген қор нарығы келесі құрамдастардан тұрады:

* нарық субъектілері;

* Нақты нарық (биржа, биржадан тыс қор нарығы);

* Мемлекеттік реттеу және қадағалау органдары (Бағалы қағаздар комиссиясы, Орталық банк, Қаржы министрлігі және т.б.);

Өзін-өзі реттейтін ұйымдар (белгілі бір реттеуші функцияларды атқаратын, мысалы, NASDA (АҚШ) және т.б.) бағалы қағаздар нарығында кәсіби қатысушылардың бірлестіктері;

* Нарықтық инфрақұрылым:

а) заңды, б) ақпарат (қаржы баспасөз, қор индекстерінің жүйесі және т.б.. D)., в) депозитарлық, клиринг және есеп айырысу желісі (мемлекеттік және жеке бағалы қағаздар, жеке және депозитарлық клирингтік жүйе көбінесе бар), д) тіркеу желі.

Бағалы қағаздар нарығының субъектілері:

1) эмитент — олар қолма-қол ақша қажет бағалы қағаздарды шығаруды тарту негізінде оның уәкілетті органдар, заңды тұлғалар мен азаматтардың мемлекеттік, сондай-ақ олардың атынан орындау бағалы қағаздар бойынша міндеттемелер көзделген;

2) инвесторлар (немесе олардың өкілдері бағалы қағаздар нарығының кәсіби қатысушылары болып табылмайтын) — сертификатталған осы бағалы қағаздар меншік құқығын жүзеге асыру үшін жеке немесе меншік бағалы қағаздарды сатып алады және заңды тұлғалар, толық шаруашылық жүргiзу немесе жедел басқару (халық, өнеркәсіптік кәсіпорындар, институционалдық инвесторлар — инвестициялық қорлар, сақтандыру компаниялары және т.б.);

3) бағалы қағаздар рыногының кәсiби қатысушылары — бағалы қағаздар рыногында кәсiпқой деп танылған қызметтi жүзеге асыратын заңды тұлғалар мен азаматтар (дилер, брокерлiк және өзге де қызмет түрлерi).

Қаржы делдалдарының банк немесе банктік емес сипатына байланысты қор нарығының 3 үлгісі бар:

I. Банктік емес үлгілік (АҚШ) — банктік емес бағалы қағаздар делдалдары.

2. Банк үлгісі (Германия) — делдалдар банктер болып табылады.

3. Аралас модель (Жапония) — делдалдар — банктер де, банктік емес компаниялар.

Қор нарығының түрлері.

Кез келген қор нарығы бастапқы және қайталама болып бөлінеді.

Бастапқы нарық бағалы қағаздардың жаңа шығарылымын құру және оларды бастапқы орналастыру кезеңін біріктіреді.

Екінші нарық — бұл бастапқы рынокта бұрын шығарылған бағалы қағаздар сатылатын нарық. Өз кезегінде, қайталама қор нарығы ұйымдасқан және ұйымдастырылмаған нарықтарға бөлінеді.

Сонымен қатар, қор нарықтары (және т.б. .. Market акциялар) бағалы қағаздар түрлері бойынша, басқа да өлшемдер :. аумақтық негізінде (халықаралық, ұлттық және аймақтық нарықтар) сәйкес жіктелуі мүмкін, т.б. мәміле түріне (қолма-қол ақша нарығы, алға нарықта арқылы ), эмитенттер (бағалы қағаздар нарығы, мемлекеттік бағалы қағаздар нарығы және т.б.), мерзімдері бойынша (қысқа, орташа, ұзақ мерзімді және мерзімсіз бағалы қағаздар нарығы), салалық және басқа критерийлер бойынша.

2. Бағалы қағаздар концепциясы.

Бағалы қағаздар — қор нарығында жасалған тауар. Сондықтан, қор нарығының құрылысы мен жұмыс істеу ерекшеліктерін қарастырудан бұрын бағалы қағаздар нарығында қандай тұжырымдама бар және қандай құжаттар қолданылуы мүмкін екенін ескеру керек.

азаматтық айналымы, стандарттау және Сериялық, деректі, мемлекет реттеу және тану, нарығын және өтімділік тәуекеліне қол, шарт жасасуға: — Мәселен, бағалы қағаздар мынадай талаптарға сай ресурстарға құқығы болып табылады.

Әлемдік тәжірибеде бағалы қағаздарды анықтауға қатысты түрлі тәсілдер бар: осы тұжырымдамаға кіретін бағалы қағаздардың әртүрлі тізімдері бар; Бағалы қағаздармен және т.б. экономикалық қарым-қатынас мазмұнына қатысты түрлі тәсілдер бар.

Ресей Федерациясында РСФСР-да бағалы қағаздар мен биржалар шығару және айналымы туралы Ережеге сәйкес 28. 12. 1991. , бағалы қағаздар — бұл меншік құқығын куәландыратын ақшалай құжат немесе осындай құжат берген тұлғаға қатысты құжат иесінің қарызының қатынасы.

Бағалы қағаздар жеке шоттар немесе шоттардағы жазбалар түрінде болуы мүмкін.

Орыс тәжірибесінде пайдаланылатын бағалы қағаздардың түрлерін және олардың қысқаша анықтамаларын қарастырыңыз.

1. Акционерлік қоғамдардың акциялары — компанияның өз қаражаты бойынша бөлісуге оның қызметінен табыс алуға және, әдетте, осы қоғамды басқаруға қатысуға иесінің құқығын куәландыратын кез келген бағалы қағаздар.

2. Облигациялар (кəсіпорындар жəне т.б.) — қарыздың меншік иесінің (кредитордың) жəне құжат берген тұлғаның (борышкердің) арасындағы қарым-қатынастарын куəландыратын кез келген бағалы қағаздар.

Соның ішінде.

— тұрғын үй сертификаттары — индекстелген номиналды құны бар облигациялардың ерекше түрі, ол тұрғын үй сертификаттарының пакетін сатып алған немесе басқа шығарындылар шарттарын орындаған жағдайда меншік иесінің тұрғын үй сатып алу құқығын куәландырады.

3. Үкімет борыштық бағалы қағаздар — борышкер мемлекет болып табылатын қарыз қарым-қатынас куәландыратын кез келген бағалы қағаздар, мемлекеттік органдар немесе бақылау (мемлекеттік қысқа мерзімді облигациялар, 1992 ішкі облигациялар шығарылымын облигациялар және т.б. ….).

4. Туынды бағалы қағаздар — меншік иелерінің акцияларды, облигацияларды және мемлекеттік облигацияларды (қаржылық фьючерстер, варранттар және т.б.) сатып алу немесе сату құқығын куәландыратын бағалы қағаздар.

Соның ішінде.

— акцияларға опциондар (облигациялар) — акцияларды жеңілдікті шарттармен сатып алу құқығы.

5. Акциялардың сертификаттары — аталмыш тұлғаның акциялардың белгілі бір санына меншік құқығы туралы куəлігі бар бағалы қағаздар.

6. Биржалық кеңес — бір тарап (тартушы) жарғылық нысанына сәйкес екінші тарапқа (шот иегеріне) берілетін сөзсіз жазбаша борыштық міндеттеме.

Соның ішінде.

— коммерциялық қағаз — эмитенттің айналымына қысқа мерзімді қаражат тарту үшін шығарылған қысқа мерзімді қаржылық міндеттеме.

компаниялардың 7. акциялары — бағалы қағаздар кәсiпорнын басқаруға қатысуға құқық беретін, кәсіпкерлікті дамыту үшін қаражат енгізу емес куәландыратын оның иесіне дивиденд төлеуге күтеді.

ұжымдық 8. Акциялар еңбек — компанияның даму мақсаттарының қызметкерлердің мүшелері депозитке қаражат куәландыратын бағалы қағаздар, кәсіпорынның басқаруға қатысу құқығы оның иесіне дивиденд төлеуге күтеді бермейді.

9. Банктердің депозиттік сертификаттары — талап ету құқығы, оған орналастырылған депозиттерді төлеу жөніндегі банк міндеті болып табылатын, бір тұлғадан екінші тұлғаға бере алатын құжаттар.

10. Банктердiң жинақтаушы куәлiктерi — талап ету құқығы бiр адамнан екiншiсiне тағайындалуы мүмкiн, ол банкпен орналастырылған жинақ салымдарын төлеу жөнiндегi мiндет болып табылады.

11. Тексерулер — чекте көрсетілген ақша сомасын ұстаушыға төлем жасау үшін банкке (төлеушіге) тартылатын тұлғаның сөзсіз жазбаша ұйғарымы.

12. тауарлық фьючерстік немесе опциондық келiсiмшарт — сол нысан стандартты мәміле партиясы белгілі бір сапасын қамтамасыз ету болып табылады, онда (№ 4 қараңыз ..) мазмұн ұқсас туынды бағалы қағаздар бар.

13. Валюталық опцион немесе фьючерстер — туынды бағалы қағаздарға ұқсас (4 тармақты қараңыз), ал мəміленің нысаны валюталық құндылықтар болып табылады.

14. Басқа да бағалы қағаздар — Ресей Федерациясының Қаржы министрлігі бағалы қағаздардың жаңа түрлерін (коносаменттер және т.б.) біліктілікке құқығы бар басқа қаржы құралдары.

Келесі бағалы қағаздар Ресей заңнамасына сәйкес бағалы қағаздар болып табылмайды:

— банк қарызын алғанын растайтын құжаттар;

— банктік салымдарға салым сомасын депозитке салғанын растайтын құжаттар (салымдар мен жинақ сертификаттарын қоспағанда);

— борыштық түсімдер;

— ерік;

— сақтандыру полистері;

— лотерея билеттері;

— бағалы қағаздардың саудалары («чек-карталар», коммерциялық сертификаттар, литералдар, акционерлік қоғамдардың билеттері.

3. Қор нарығында кәсіби қызметтің түрлері
Кәсіби қызмет бағалы қағаздарды шығару және айналымға арналған ұйымдастырушылық, техникалық және ақпараттық қызметтер үшін бағалы қағаздар негізінде ақша ресурстарын қайта бөлу үшін қор нарығында мамандандырылған қызмет.

Қор нарығындағы кәсіби қызмет келесі түрлерге бөлінеді:

* Ақша ресурстарын қайта бөлу және қаржы делдалдығы

— брокерлік қызмет, — дилерлік қызмет, — бағалы қағаздармен сауданы ұйымдастыру бойынша қызмет.

Бағалы қағаздармен операцияларды ұйымдастыру және техникалық қызмет көрсету

— депозитарийлік қызмет, — кеңес беру қызметі, — акционерлердің тізілімін жүргізу және жүргізу бойынша қызмет, — бағалы қағаздар бойынша есептесу және клирингтік қызметті жүзеге асыру, — есеп айырысу-кассалық қызмет көрсету (бағалы қағаздармен операцияларға байланысты).

Президент Жарлығына сәйкес 4. 11. 1994. «Ресей Федерациясында бағалы қағаздар рыногын мемлекеттік реттеу шаралары туралы» және «Бағалы қағаздар рыногы туралы» заң жобалары бойынша әрбір қызмет түрінің келесі анықтамалары берілуі мүмкін және оларға сәйкес келетін кәсіби қатысушылардың негізгі түрлері көрсетілуі мүмкін.

Boker қызметі — комиссиялық шарттар мен нұсқаулар (бағалы қағаздар брокері) негізінде бағалы қағаздармен жасалатын мәмілелерді орындау.

Мәміле қызметі бағалы қағаздарды сатып алу-сату мәмілелерін өз атынан және бағалы қағаздарды сатып алу-сату бағасы жарияланған бағамен (инвестициялық компания) осы бағалы қағаздарды сатып алу және сату жөніндегі міндеттермен ашық жариялап, өз есебінен жүзеге асырады.

Бағалы қағаздармен сауда жасауды ұйымдастыру қызметі бағалы қағаздар нарығының кәсіби қатысушылары арасында бағалы қағаздармен мәмілелер жасасуды жеңілдететін қызметтерді ұсыну болып табылады (қор биржалары, тауарлық және валюта айырбастау пункттері, бағалы қағаздардың биржалық сауда-саттық ұйымдастырылған жүйесі).

Кастодиандық қызмет кастодиандық қызмет деп танылады және / немесе бағалы қағаздарға құқықтарды есепке алады (мамандандырылған депозитарийлер, есеп айырысу-депозитарлық ұйымдар, инвестициялық қорлардың депозитарийлері).

Консультациялық қызмет бағалы қағаздарды шығару және айналысқа шығару бойынша (инвестициялық кеңесші) құқықтық, экономикалық және басқа да консультациялар беруді қамтиды.

Реестрді ұстауға және сақтауға байланысты қызмет эмитентке тиісті тізілімге тіркелген бағалы қағаздардың иелерінің атауын енгізу қызметтерін ұсыну болып табылады. (мамандандырылған тіркеушілер).

Бағалы қағаздармен есеп айырысу-клиринг қызметі бағалы қағаздармен мәмілелер жасасқан қатысушыларды (есеп айырысу және депозитарлық ұйымдар, клирингтік орталықтар, банктер және несие мекемелері) бағалы қағаздармен қамтамасыз ету бойынша өзара міндеттемелерді айқындау жөніндегі іс-әрекеттер ретінде анықталады.

Ақшаны есеп айырысу-кассалық қызмет ету — өзара міндеттемелерді анықтау және (немесе есеп айырысу-депозиттік ұйымдар, клирингтік орталықтар, банктер және несие мекемелері) бағалы қағаздармен операцияларға байланысты ақшалай қаражаттарды аудару бойынша қызмет.

Қолданыстағы заңнамаға сәйкес бағалы қағаздар нарығының кəсіби қатысушылары дилердің немесе брокердің делдалдық қызметпен бірігуін қоспағанда, əр түрлі қызмет түрлерін біріктіруге құқылы.

4. Ресейдің бағалы қағаздар нарығының жай-күйі мен құрылымын талдау.
Ресейде бағалы қағаздармен және банктік емес инвестициялық институттармен барлық құқықтармен айналысатын коммерциялық банктер бір мезгілде және тең құқыққа ие қор нарығының аралас моделі таңдалды.

Ресейдегі бағалы қағаздар нарығы — күрделі қаржы құралдарымен және әртараптандырылған нормативтік-ақпараттық құрылымымен, қарқынды өсіп келе жатқан операциялық көлемдері бар жас, қарқынды нарық.

Қазіргі ресейлік қор нарығы келесі параметрлермен сипатталуы мүмкін:

Нарыққа қатысушылар [3].

2,4 мыңнан астам коммерциялық банк, — Ресейдің Орталық Банкі (шамамен 90 аумақтық офис), — Жинақ банкі (42 000 аумақтық банктер, филиалдар, филиалдар), 1992-1993 жылдары инвестициялық институттардың даму серпіні. қойындыда көрсетіледі. 1 (қосымшаны қараңыз).

— 60 қор биржасы, 660 институционалдық қор

— 550-тен астам мемлекеттік емес зейнетақы қоры

— 3000-нан астам сақтандыру компаниясы

— өзін-өзі реттейтін ұйым — қор биржаларының одағы.

Нарықтың көлемі.

Бағалы қағаздар нарығының көптеген компоненттері бойынша ресми статистика жоқ, сондықтан ресей нарығын талдау кезінде сарапшылардың бағалауы басым болады [3].

Ең үлкен көлемдегі мемлекеттік борыштық нарық, оның ішінде:

Халық арасында ұзақ мерзімді және орта мерзімді облигациялар бойынша заемдар (30 миллиард рубль);

1994 жылғы шығарылымның мемлекеттік қысқа мерзімді облигациялары. (12 трлн. рубльден астам);

1991 жылғы ұзақ мерзімді 30 жылдық несие. (Ресей Банкінің инвестицияларын есепке алғанда 55-60 млрд рубль).